Handelsbanken: Skogsindustrins lönsamhet kommer förbättras
Priserna på industriella skogsprodukter bör återhämtas under 2024 och efterfrågan på skogsråvara kommer troligen att fortsätta stiga. Det skriver Handelsbanken i sin senaste skogsrapport.
Bankens analytiker börjar med att konstatera att konjunkturläget har förändrats kraftigt under det senaste halvåret. Nu har den första fasen i en längre uppgångstrend startat, menar man.
Att kurvan vänt ”…är framför allt ett resultat av att lönsamheten för råvaruproducenterna i generella termer har landat på ohållbara nivåer, vilket resulterat i produktionsneddragningar. Detta har i sin tur, förenklat uttryckt, balanserat förhållandet mellan utbud och efterfrågan, vilket har stimulerat köparsidan att bygga upp lager igen från låga nivåer.”
Vändning för sågverken
Skogsindustrin kämpar fortfarande mot en mycket svag lönsamhet, men situationen är avsevärt bättre än i början av året, skriver banken.
− På längre sikt är vi fortfarande positiva framför allt på grund av en stark strukturell efterfrågan. Vi räknar med att prisnivåer och lönsamheten för svenska sågverk kommer att återhämta sig till runt tio procent över tid, vilket är i linje med genomsnittsmarginalen sedan 2016, säger Christian Kopfer, aktieanalytiker skog och råvaror, i ett pressmeddelande.
Ökade råvarupriser
Man tror även att priserna på skogsråvara fortsatt har en gynnsam utveckling framför sig, framför allt tack vare stark export. Det ryska bortfallet av virke för finska köpare har stärkt efterfrågan på svenskt virke. Timmerlagren minskade med nästan 20 procent under 2023 och är enligt banken på den lägsta nivån sedan 2017, vilket förklarar sågverkens råvarubrist.
− På kort sikt tror vi att priserna på massaved utvecklas bättre än timmer, eftersom industrin återhämtar sig snabbare på köparsidan av massaved, jämfört med sågverken. På längre sikt däremot, när efterfrågan på byggande tar fart igen, räknar vi med att timmerpriserna kommer utvecklas bättre än massaved, säger Christian Kopfer.
Minskad avverkning
EU:s regelverk kan mycket väl leda till att avverkningsnivåerna i den svenska skogen minskar, vilket i sin tur kan leda till relativt höga prisuppgångar, skriver banken. Man garderar sig dock med att det fortfarande är osäkert hur den nationella implementeringen av de nya regelverken kommer att se ut.
Nya ramverk för kolkrediter ser Handelsbanken positivt på, åtminstone för skogsägare som kan få en ny potentiell intäktskälla.
− Effekten på skogsindustrin är mer blandad givet att det kan minska andelen tillgänglig råvara om fler väljer att förlänga omloppstiden för sin skog, säger Josefin Johansson, hållbarhetsanalytiker på Handelsbanken.
Skogsmark blir dyrare
Man tar också upp skogsmarkspriserna, som sjönk nominellt med fem procent det senaste året. Priserna i södra Sverige sjönk mest, med nästan sju procent.
− De högre räntorna i kombination med försämrade konjunkturutsikter var sannolikt de viktigaste faktorerna bakom de fallande priserna under förra året. När det gäller framtidsutsikterna för skogsmarkspriser är vi fortsatt positiva på lång sikt, framför allt då vi ser ett underutbud på skogsråvara under en lång tid framöver, säger Jesper Forsman, segmentsansvarig skog på Handelsbanken.